1. Фінансовий ринок: сутність, функції і роль в економіці
|
|
Скачати 2.28 Mb.
|
|
Тема 7. Фондова біржа та біржові операції 7.1. Методичні поради до вивчення теми Фінансовий ринок вимагає не тільки правового регулювання обігу цінних паперів, але й створення організації, котра б забезпечила цей обіг. Такою організацією є фондова біржа. Фондова біржа є некомерційною організацією, що не переслідує мету отримання власного прибутку і не виплачує доходів від власної діяльності своїм членам. Крім того, фондова біржа є організаційно оформленим, постійно діючим ринком на якому створюються сприятливі умови для вільної купівлі-продажу цінних паперів за ринковими цінами на регулярній та впорядкованій основі. Відмінними ознаками біржі являються:
Нині у світі налічується близько 200 фондових бірж. В окремих країнах існує власна національна історично сформована система бірж, що визначає характер функціонування біржової системи країни загалом і місце кожної конкретної біржі зокрема. Розрізняють моноцентричні і поліцентричні біржові системи. У моноцентричній біржовій системі абсолютне домінуюче становище займає одна біржа, розташована у фінансовому центрі країни, а інші фондові біржі мають місцеве значення. В умовах поліцентричної системи, крім головної фондової біржі, в країні можуть функціонувати ще кілька великих бірж. Динаміка обсягу торгів цінними паперами через організатори торгівлі за 2005-2009 роки представлена на рис.7.1.  Рис.7.1. Динаміка обсягів торгів на організаторах торгівлі у 2005-2009 роках, млрд.грн. Станом на 31.12 2009 року в Україні зареєстровано 10 фондових бірж, зокрема:
Найбільш активним учасником біржового організаційно-оформленного ринку цінних паперів є ВАТ “Фондова біржа ПФТС” (рис.7.2, 7.3 ), що дозволяє зробити висновок про приналежність України до країн з моноцентричною біржовою системою. Проте останнім часом намітилася тенденція до збільшення частки виконаних біржових контрактів на інших організаторах торгівлі, зокрема ПрАТ ”Українська міжбанківська валютна біржа”, ЗАТ “Українська міжнародна фондова біржа” та ПАТ Фондова біржа “Перспектива”.  Рис.7.2. Структура обсягів торгів цінними паперами на організаторах торгівлі у 2008 році, %  Рис.7.3. Структура обсягів торгів цінними паперами на Рис.7.2. Структура обсягів торгів цінними паперами на організаторах торгівлі у 2009 році, % Основними функціями фондових бірж є: мобілізація і концентрація вільних грошових капіталів і нагромаджень за допомогою продажу цінних паперів; організація біржових зборів для проведення гласних публічних торгів; визначення ринкової ціни цінних паперів, що котируються на біржі; кредитування і фінансування держави й інших державних організацій шляхом купівлі їх цінних паперів; гарантування виконання умов біржових угод; забезпечення високого рівня ліквідності вкладень в цінні папери; забезпечення учасників ринку оперативною та аналітичною інформацією про стан та тенденції розвитку фондового ринку; здійснення біржового арбітражу, розв’язання спірних питань, що виникають по біржових угодах. Допуск цінних паперів та інших фінансових інструментів до торгівлі на фондовій біржі здійснюється шляхом їх внесення до біржового списку. Біржовий список складається з Біржового реєстру, що формується з котирувальних списків першого і другого рівнів, з диференціацією за видами цінних паперів, та списку позалістингових фінансових інструментів. Вимоги щодо внесення окремих видів цінних паперів, визначених Правилами фондової біржі [17], до котирувальних списків фондової біржі І та ІІ рівнів лістингу представлені у таблиці 7.1 Таблиця 7.1. Вимоги щодо внесення акцій до котирувальних списків фондової біржі І і ІІ рівнів лістингу
Укладання угод з цінними паперами (фінансовими інструментами) на фондовій біржі здійснюється в режимі торгів ринку котировок, ринку заявок або одностороннього аукціону. Головними індикаторами стану сучасного біржового фондового ринку, що дають змогу прийняти адекватне рішення стосовно вкладання капіталу чи своєчасної емісії цінних паперів є фондові індекси. Фондовий індекс - це відносний показник, який характеризує зміну поточної вартості цінних паперів, які обертаються на організованому фондовому ринку за певний проміжок часу. В країнах з ринковою економікою функціонує більше двухсот фондових бірж. Практично кожна з них має власну систему фондових індексів, які відображають рівень та динаміку цін на акції, що включені до лістингу, тобто акції, які допущенні до офіційної торговлі на біржі. Основні індекси, які розраховуються в США: індекс Доу-Джонса (Dow-Jones Average), зведений індекс Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE Composite Index), індекси Американської фондової біржі (AMEX Market Value Index), Національної асоціації дилерів по цінним паперам (NASDAQ Index), індекси «Вел’ю Лайн Еверідж» (VLA), «Вілшир 5000» (Wilshire 5000-Equality Index), «Standard & Poor’s-500» (S&P 500). У Великобрітанії найбільшо відомими є фондові індекси газети «Файненшл Таймс» (FT-SE, FTA, FTO), в Німеччині – індекси FAZ та DAX. В Україні ж найбільш поширеними індексами фондового ринку є наступні: індекс ProU-50, індекс ПФТС, індекс WOOD-15, індекс КАС-20 (wa), індекс KAC-20(s) та інші. Економічний зміст та функціональне призначення фондових індексів найповніше розкривається через їх класифікацію (рис.7.3.) 7.2. План практичного заняття № 15
 Рис. 7.3. Класифікація фондових індексів 7.3. План практичного заняття № 16
Розрахункові завдання за темою 7.1. Визначити умовне значення індексу Доу-Джонса на підставі інформації про ринкову вартість акцій 4-х компаній, наведену у таблиці, якщо компанія INTEL у зв’язку із зниженням курсу акцій 2.01.2010 оголосила про проведення подрібнення у співвідношенні 1:2
7.2. Відділ цінних паперів комерційного банку здійснює аналіз котировок акцій на фондовій біржі з визначенням власного біржового індексу, що розраховується за формулою середньої арифметичної зваженої. На основі наведених нижче результатів торгів визначте біржові індекси на обидві дати, темпи росту біржового індексу і курсів акцій кожного емітента.
7.3. Відділ цінних паперів комерційного банку здійснює аналіз котировок акцій на фондовій біржі з визначенням власного біржового індексу, що розраховується за формулою середньої арифметичної зваженої. На основі наведених нижче результатів торгів визначте біржові індекси на обидві дати, темпи росту біржового індексу і курсів акцій кожного емітента, коефіцієнти "бета" для кожного емітента.
7.4. На основі нижченаведених даних обчисліть фондовий індекс, зважений за ринковою капіталізацією, якщо його базве значення дорівнює 1000
7.5. Використовуючи вихідні дані попередньої задачі, проаналізуйте, як зміниться значення індексу, якщо ціна акцій компанії В зросте на 1,5%, компанії С – на 2,1%, а компанії А знизиться на 5%.  7.4. Питання для самопідготовки і самоконтролю
7.5. Тематика індивідуальних завдань (рефератів) за темою
Термінологічний словник за темою Аутсайдер – брокер, який не є членом біржі. Може одержати тимчасовий цільовий дозвіл на роботу у торговому залі, взявши на себе зобов’язання дотримуватися правил роботи на біржі. Біржове брокерське місце - засвідчене договором про надання доступу до біржових торгів, право на укладання угод на Біржі. Біржовий контракт - договір про виконання біржової угоди за відповідними цінними паперами та іншими фінансовими інструментами, який укладається між учасниками біржових торгів. Біржовий курс цінного папера - ринкова ціна цінного папера, яка визначається за результатами біржових торгів на підставі виконаних біржових контрактів, у яких передбачено, що термін їх виконання не перевищує трьох днів з моменту їх укладання. Біржовий реєстр – складова біржового списку, що містить інформацію щодо лістингових цінних паперів. Біржовий список (також Список Фондової Біржі) - документ, який містить інформацію щодо цінних паперів та інших фінансових інструментів, які в конкретний момент часу на відповідну дату допущені до торгівлі на Біржі за категорією лістингових цінних паперів або за категорією позалістингових цінних паперів та інших фінансових інструментів. Брокер – посередник між продавцями і покупцями при укладанні угод із цінними паперами як на біржовому, так і на позабіржовому ринку на комісійних засадах за рахунок і від імені клієнта. Брокерська діяльність - укладення торговцем цивільно-правових договорів (зокрема договорів комісії, доручення) щодо цінних паперів від свого імені (від імені іншої особи), за дорученням і за рахунок іншої особи. Гра на біржі – спекулятивні операції на біржі з метою одержання прибутку за рахунок передбачення динаміки котирувань біржових товарів, фондових цінностей, а також за рахунок різниці котирування і курсів на різних біржах. Делістинг - процедура виключення цінного паперу з Котирувального листа, як такого, що не відповідає встановленим умовам та вимогам, з наступним припиненням його обігу на фондовій біржі або переведенням до Котирувального листа нижчого рівня. Дилер – фізична чи юридична особа, що виконує не лише посередницькі функції при купівлі-продажу цінних паперів, а й є учасником угод. Дилерська діяльність - укладення торговцем цивільно-правових договорів щодо цінних паперів від свого імені та за свій рахунок з метою перепродажу, крім випадків, передбачених законом; Котирування - пропозиція (оферта) на купівлю або продаж цінних паперів за умовами щодо виду цінного паперу, кількості, ціни, дати та умов виконання розрахунків та інших умовах, визначених в цьому Кодексі; Котирувальний список - частина біржового реєстру, що містить інформацію щодо цінних паперів відповідного рівня лістингу. Розрізняють котирувальний список першого рівня та котирувальний список другого рівня. Лістинг – сукупність процедур щодо включення цінного паперу до Котирувального листа та здійснення контролю за відповідністю цінного паперу та емітента встановленим умовам та вимогам. Маркет-мейкер - учасник торгів, який згідно вимог Кодексу приймає на себе зобов’язання, що дозволяють підвищити ліквідність ринку цінних паперів, допущених до торгів на фондовій біржі. Мультифіксингове котирування - постійне співставлення попиту і пропозиції на цінні папери (необмежена кількість разів на день). Фіксингове котирування - співставлення у визначений час (один або декілька разів на неділю, але не більше одного раза на день) реального попиту на цінні папери та їх пропозиції. Одностороння котировка - котировка на продаж або купівлю певного цінного паперу (фінансового інструменту), виставлена одним учасником торгів. Односторонній аукціон - режим торгів – конкурсний спосіб організації торгівлі, за яким ініціатор здійснює продаж, розміщення, придбання, викуп цінних паперів чи інших фінансових інструментів на умовах конкурентних пропозицій інших учасників аукціону. Тверде котирування - котирування цінного паперу, виставлене учасником торгів, умови якого можуть бути акцептовані будь-яким контрагентом без переговорів з особливостями, встановленими для маркет-мейкерів. У випадку акцепту твердого котирування договір вважається укладеним на умовах акцептованого котирування. Ринкове замовлення на купівлю цінних паперів (РЗК) - замовлення купити цінні папери за мінімальною ціною. Ринкове замовлення на продаж цінних паперів (РЗП) - замовлення продати цінні папери за максимальною ціною. Лімітне замовлення на купівлю цінних паперів (ЛЗК) - замовлення купити цінні папери за ціною, що не перевищує обумовлену. Лімітне замовлення на продаж цінних паперів (ЛЗП) - замовлення продати цінні папери за ціною, що не нижче, ніж обумовлена. Стоп-замовлення на купівлю (СЗК) цінних паперів - замовлення купити цінні папери в той момент, коли ціна досягне обумовленого рівня. Стоп-замовлення на продаж (СЗП) цінних паперів - замовлення продати цінні папери в той момент, коли ціна досягне обумовленого рівня. Торговельна сесія - визначений Біржею період часу торговельного дня, протягом якого на Біржі здійснюється укладання біржових угод. Торгова система (електронна торговельна система) - сукупність організаційних, технологічних та технічних засобів, що використовуються фондовою біржею для забезпечення укладання біржових угод та виконання біржових контрактів за цінними паперами та іншими фінансовими інструментами. Торговий лот - мінімальна кількість цінних паперів, інших фінансових інструментів, що дозволена для виставлення у котировці (заявці). Література: 1, 4, 10, 13, 16, 23, 24, 25, 28, 31, 32, 33, 34, 38, 44, 47, 48, 50, 52. 
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Схожі:
| 4 Світовий фінансовий ринок: сутність та роль у системі міжнародного... З функціонального погляду світовий фінансовий ринок — це система ринкових відносин, у якій об’єктом операцій виступає грошовий капітал... |
Тема Ринок фінансових послуг та його роль в економіці Ринок фінансових... ... |
| 8. РИНОК: СУТЬ, СТРУКТУРА ТА ПРОБЛЕМИ ПЕРЕХОДУ > Виникнення, суть та функції ринку Ринок це об'єктивний факт, який бачить кожний, і що таке ринок, знає кожна домогосподарка, яка йде за покупками |
ПРОГРАМНІ ПИТАННЯ ДЛЯ КОНТРОЛЮ ЗНАНЬ Сутність ринку фінансових послуг, його роль, місце та функції в системі ринкових відносин |
| Тема Предмет і завдання Роль МФО у забезпеченні ефективного управління рухом фінансових ресурсів у сучасні міжнародній економіці. Соціально-економічне призначення... |
Ринок цінних паперів та його основні характеристики Приватизація і акціонування приватної власності, розвиток підприємництва та кредитних інститутів приводять до поглиблення розвитку... |
| 1. Релігія як суспільно-історичне явище (2 години) Соціальні функції, роль та місце релігії у житті людини і суспільства. Функції релігійних організацій |
План I Роль слуху в розвитку людини. Причини виникнення та класифікація... Навчання і виховання дітей з порушеннями слухової функції у спеціальних закладах |
| Питання на екзамен з дисципліни «Фінансовий менеджмент» Сутність концепції вартості грошей у часі. Операції нарощування та дисконтування |
РОЛЬ ІНТЕЛЕКТУАЛЬНОГО КАПІТАЛУ У ФОРМУВАННІ ІННОВАЦІЙНОЇ ЕКОНОМІЧНОЇ СИСТЕМИ Автором уточнено та поглиблено сутність, функції і структуру інтелектуального капіталу, досліджено та удосконалено теоретико-методологічні... |
При копіюванні матеріалу обов'язкове зазначення активного посилання © 2013
звернутися до адміністрації
bibl.com.ua
звернутися до адміністрації
bibl.com.ua